Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов до 18%. Это произошло 25 июля 2025 года. Решение было обусловлено неожиданным снижением инфляции и замедлением роста внутреннего спроса. Центральный банк планирует поддерживать жесткую денежно-кредитную политику в 2025 году с ключевой ставкой в диапазоне 18,8–19,6%, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в 4% к 2026 году.
По прогнозам, годовая инфляция составит 6–7% в текущем году. Во втором квартале 2025 года рост цен замедлился до 4,8% с учетом сезонных колебаний. Долгосрочные инфляционные ожидания немного снизились, однако общий уровень ожиданий остается высоким.
Ситуация на рынке труда начинает меняться: дефицит кадров сокращается, хотя зарплаты растут медленнее, чем в прошлом году. Денежно-кредитные условия остаются жесткими, процентные ставки на финансовом рынке хоть и снизились, но все еще высоки в реальном выражении. Кредитная активность остается сдержанной: необеспеченное потребительское кредитование сокращается, но растет портфель ипотечных и корпоративных кредитов.
Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте преобладают над дезинфляционными. Это связано с отклонением экономики от сбалансированного роста, высокими инфляционными ожиданиями и ухудшением внешнеэкономической ситуации. Потенциальное снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть может оказать давление на российскую валюту.
Дезинфляционные риски связаны с замедлением кредитования и внутреннего спроса в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Банк России ожидает, что нормализация бюджетной политики в 2025 году окажет сдерживающее влияние на инфляцию.
Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 12 сентября 2025 года.
По прогнозам, годовая инфляция составит 6–7% в текущем году. Во втором квартале 2025 года рост цен замедлился до 4,8% с учетом сезонных колебаний. Долгосрочные инфляционные ожидания немного снизились, однако общий уровень ожиданий остается высоким.
Ситуация на рынке труда начинает меняться: дефицит кадров сокращается, хотя зарплаты растут медленнее, чем в прошлом году. Денежно-кредитные условия остаются жесткими, процентные ставки на финансовом рынке хоть и снизились, но все еще высоки в реальном выражении. Кредитная активность остается сдержанной: необеспеченное потребительское кредитование сокращается, но растет портфель ипотечных и корпоративных кредитов.
Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте преобладают над дезинфляционными. Это связано с отклонением экономики от сбалансированного роста, высокими инфляционными ожиданиями и ухудшением внешнеэкономической ситуации. Потенциальное снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть может оказать давление на российскую валюту.
Дезинфляционные риски связаны с замедлением кредитования и внутреннего спроса в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Банк России ожидает, что нормализация бюджетной политики в 2025 году окажет сдерживающее влияние на инфляцию.
Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 12 сентября 2025 года.
